Nachricht

Oct 18, 2023

Steht ein Anstieg des Kupferpreises bevor?

Ende letzten Jahres veröffentlichte die ING Bank NV einen Artikel mit dem Titel „Makro-Gegenwind, um den Druck auf die Kupferpreise aufrechtzuerhalten“, in dem sie die Angst vor einer Rezession, der Konjunkturabschwächung in China und der US-Notenbank vorhersagte

Ende letzten Jahres veröffentlichte die ING Bank NV einen Artikel mit dem Titel „Makro-Gegenwind, um den Druck auf die Kupferpreise aufrechtzuerhalten“ und prognostizierte, dass die Angst vor einer Rezession, der Konjunkturabschwung in China und die Zinserhöhungen der US-Notenbank die kurzfristigen Preisaussichten für Kupfer weiterhin dämpfen würden. Allerdings fügt ING hinzu, dass das knappere Angebot die Preise das ganze Jahr über über 7.500 US-Dollar pro Tonne halten dürfte.

„Wir glauben, dass die Kupferpreise unter Druck bleiben werden, bis sich die globalen Wachstumsaussichten zu verbessern beginnen“, schreibt ING. „Dann wird das knappe Angebot zum Hauptaugenmerk des Marktes, was die Preise im letzten Quartal 2023 auf über 8.000 $/t stützen dürfte.“

Die Bank geht davon aus, dass sich die Kupfernachfrage als Reaktion auf die wachsende Nachfrage nach erneuerbaren Energien und Elektrofahrzeugen (EVs) verbessern wird. „In Elektrofahrzeugen ist Kupfer eine Schlüsselkomponente, die im Elektromotor, in den Batterien und in der Verkabelung sowie in Ladestationen verwendet wird“, sagt ING. „Kupfer hat keinen Ersatz für seine Verwendung in Elektrofahrzeugen, Wind- und Solarenergie, und seine Attraktivität für Investoren als wichtiges grünes Metall wird in den nächsten Jahren zu höheren Preisen führen.“

Andrew G. Kireta Jr., Präsident und CEO der Copper Development Association (CDA), erkennt die Bedeutung von Kupfer an und sagt: „Kupfer war schon immer von entscheidender Bedeutung für unsere wirtschaftliche und nationale Sicherheit, aber jetzt auch für den Übergang zu sauberer Energie.“

Aus diesem Grund drängt die CDA mit Sitz in McClean, Virginia, darauf, Kupfer in die US-Liste der kritischen Mineralien aufzunehmen.

Einem neuen Bericht des CDA zufolge erfüllt Kupfer nun den vom US Geological Survey (USGS) festgelegten Supply Risk Score von 0,4 für die automatische Aufnahme in die US Critical Minerals List. Laut CDA spiegelt der Bericht die USGS-Methodik wider, die zur Bestimmung der Mineralkritikalität verwendet wird.

Die US Critical Minerals List wurde ursprünglich im Jahr 2018 erstellt und enthält Mineralien, die als wesentlich für die wirtschaftliche oder nationale Sicherheit der USA gelten und deren Lieferketten anfällig für Störungen sind. Laut Gesetz soll die Liste mindestens alle drei Jahre aktualisiert werden, der Innenminister kann sie jedoch jederzeit aktualisieren. Bei der Zusammenstellung der Liste für 2022 verwendete die USGS Daten aus dem Jahr 2018, was bedeutete, dass Kupfer den für die automatische Aufnahme erforderlichen Schwellenwert von 0,4 für das Versorgungsrisiko verfehlte, so CDA.

„Da die USGS-Daten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Liste der kritischen Mineralien 2022 erheblich veraltet waren und die Risiken für Kupfer durch Importe dramatisch zugenommen haben, haben wir einen Analysten beauftragt, die Versorgungsrisikobewertung von Kupfer mit den neuesten verfügbaren Daten bis 2022 zu aktualisieren.“ Sagt Kireta.

Neue USGS-Daten zeigen, dass der Anteil des Kupferverbrauchs, der durch Nettoimporte gedeckt wird, von 33 Prozent im Jahr 2018 auf 44 Prozent im Jahr 2021 und 41 Prozent im Jahr 2022 gestiegen ist. Im ersten Halbjahr 2022 lag die Abhängigkeit von Nettoimporten laut CDA bei 48 Prozent .

Der CDA-Bericht berechnet den Supply Risk Score für Kupfer im Jahr 2022 mit 0,423, während der gewichtete Vierjahresdurchschnittswert bei 0,407 liegt. Beide Zahlen liegen über dem USGS-Schwellenwert von 0,4 für die automatische Aufnahme in die Liste.

Trotz des Potenzials des roten Metalls und der entscheidenden Rolle, die es in den USA spielt, ist die Nachfrage nach Kupferschrott zurückgegangen und die Spreads im Vergleich zum Endmarkt haben sich ausgeweitet, sagt ein Manager eines Schrottverarbeitungsunternehmens mit Sitz in Ohio.

„Es ist völlig verwirrend“, sagt ein in Chicago ansässiger Schrottverarbeiter und verweist auf die Preisschwankungen und die Variabilität der Spreads im Verhältnis zum Endmarktpreis.

Allerdings glaubt er auch langfristig an die Aufwärtsdynamik des Metalls und verweist auf einen Bericht von Goldman Sachs über eine drohende Verknappung und künftig höhere Preise.

„Jeder würde Ihnen sagen, dass es im Moment etwas langsam läuft“, fährt er fort und fügt hinzu, dass es nicht ungewöhnlich sei, das Jahr in einer Flaute zu beginnen. Er sagt jedoch, dass die Menschen auf der Suche nach Kupferschrott anrufen und offenbar bereit sind, ihre Bestände länger aufzustocken als Ende 2022 und Anfang 2023.

Andere Verbraucher haben jedoch mit dem Schrottkauf etwas zurückgehalten, weil sie Angst haben, ihre bestehenden Produkte zu verlagern. „Jede Pause ist genau das – eine Pause“, sagt der in Chicago ansässige Verarbeiter und prognostiziert, dass der Preis für Kupfer im zweiten Quartal dieses Jahres steigen wird.

Die in Ohio ansässige Führungskraft sagt, dass der Schrottstrom trotz des milden Wetters im Mittleren Westen stabil geblieben sei. „Normalerweise lässt der Einzelhandelsstrom im Januar und Februar nach, ist aber einigermaßen stabil geblieben“, fügt er hinzu.

Seiner Meinung nach sei es ab Mitte Februar schwierig, Aluminiumschrott für Primärwerke auf dem Spotmarkt zu bewegen, obwohl die Bestellungen einen Monat im Voraus aufgegeben würden. „Die sekundäre [Nachfrage] ist besser geworden.“